哎呀，最近圈子里時(shí)不時(shí)就有人嘀咕“高新興怎么樣”了，這話里話外，透著股好奇和將信將疑的勁兒。也難怪，畢竟這家在物聯(lián)網(wǎng)和車(chē)聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域摸爬滾打了快三十年的老牌公司，前幾年的日子確實(shí)像南方的回南天，悶得讓人喘不過(guò)氣，營(yíng)收從高峰一路下滑，連虧了好些年，不少人都覺(jué)得它是不是“掉隊(duì)”了-7。可你猜怎么著？這老伙計(jì)啊，愣是悶聲憋了個(gè)大招，從去年到今年，硬生生把業(yè)績(jī)曲線給掰上來(lái)了，看得人一愣一愣的-2-7。
你說(shuō)高新興怎么樣？咱先看最實(shí)在的：錢(qián)袋子鼓了沒(méi)？答案是，真鼓了！2025年成了它一個(gè)響當(dāng)當(dāng)?shù)墓拯c(diǎn)。一季度收入是近三年來(lái)頭一回掉頭向上增長(zhǎng)-2；到了上半年，營(yíng)收接近9個(gè)億，同比增長(zhǎng)了36%，最關(guān)鍵的是，凈利潤(rùn)扭虧為盈了，同比增長(zhǎng)超過(guò)680%-5-8！這可不是小打小鬧，三季度繼續(xù)穩(wěn)住了勢(shì)頭-6。你要是問(wèn)一個(gè)幾年前還陷在虧損泥潭里的公司怎么樣，這組“V型”反轉(zhuǎn)的數(shù)據(jù)，恐怕比任何漂亮話都有說(shuō)服力。
那這口氣是怎么喘上來(lái)的呢？用他們自己的話說(shuō)，就是“聚焦主業(yè)”、“踩準(zhǔn)了點(diǎn)”。過(guò)去攤子鋪得大，啥都做，現(xiàn)在把資源狠狠砸在了車(chē)載終端這個(gè)“刀刃”上-7。結(jié)果咋樣？嘿，還真成了增長(zhǎng)的“發(fā)動(dòng)機(jī)”！今年上半年，光是車(chē)載終端業(yè)務(wù)就干了5.2個(gè)億，占了總營(yíng)收的近六成，同比暴漲47%-5-8。特別是給吉利、長(zhǎng)安、奇瑞這些主流車(chē)廠供的前裝T-Box（遠(yuǎn)程信息處理器）等產(chǎn)品，賣(mài)得那叫一個(gè)火，汽車(chē)終端產(chǎn)品收入猛增了79%-1-8。這就好比一個(gè)原來(lái)雜貨鋪的掌柜，現(xiàn)在專(zhuān)心開(kāi)了個(gè)車(chē)用電子精品店，反而生意更紅火。所以啊，再問(wèn)高新興怎么樣，你得看它“拳頭產(chǎn)品”硬不硬——至少在車(chē)載通信這塊，它已經(jīng)穩(wěn)穩(wěn)地?cái)D進(jìn)了主流車(chē)的供應(yīng)鏈，累計(jì)出貨都超1300萬(wàn)臺(tái)了，這個(gè)基本盤(pán)算是扎牢了-7-8。
不過(guò)，光會(huì)賣(mài)現(xiàn)有產(chǎn)品那叫“生意”，能看得遠(yuǎn)才是“企業(yè)”。高新興怎么樣在未來(lái)的智能汽車(chē)時(shí)代立足？它瞄上的是“車(chē)路云一體化”這座更大的金礦。國(guó)家正在推試點(diǎn)，這可是個(gè)未來(lái)可能達(dá)到幾千億規(guī)模的市場(chǎng)-5。高新興厲害的地方在于，它不單是賣(mài)個(gè)車(chē)?yán)锏暮凶樱鼜?/span>車(chē)端、路側(cè)到云端，搞了一套全棧式的解決方案-5。路上有什么智能設(shè)備（RSU）、怎么處理數(shù)據(jù)（MEC）、后臺(tái)怎么管理（云控平臺(tái)），它都能參與。這就好比它不僅造汽車(chē)零件，還懂修智能公路、建交通指揮中心。這種布局，讓它在接下來(lái)各地可能啟動(dòng)的智慧交通大項(xiàng)目中，搶到了一個(gè)有利的起跑位-5-6。
當(dāng)然了，咱也別光說(shuō)好聽(tīng)的。一個(gè)公司的里子，還得看它的技術(shù)“肌肉”和制造“筋骨”。高新興每年把超過(guò)10%的營(yíng)收砸進(jìn)研發(fā)，手里攥著超過(guò)2000項(xiàng)核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)，還被認(rèn)定為國(guó)家企業(yè)技術(shù)中心-4-9。更接地氣的是，它在廣州、杭州有自己的智能工廠，產(chǎn)線自動(dòng)化程度高，還拿到了IATF 16949（車(chē)規(guī)級(jí)質(zhì)量體系）這種極為嚴(yán)苛的認(rèn)證-8。這意味著，它不光能設(shè)計(jì)出來(lái)，還能大規(guī)模、高質(zhì)量、穩(wěn)定地造出來(lái)，這可是打動(dòng)那些大型車(chē)廠的硬門(mén)檻-8。所以，評(píng)價(jià)高新興怎么樣，不能忽略它這二十多年在通信和制造領(lǐng)域沉下來(lái)攢的“硬功夫”，這才是它敢于押注賽道、并能接住訂單的底氣。
話說(shuō)回來(lái)，過(guò)去幾年它也走過(guò)彎路，比如一些政府集成項(xiàng)目回款慢、拖累了現(xiàn)金流-2。現(xiàn)在它學(xué)乖了，主動(dòng)收縮這類(lèi)業(yè)務(wù)，專(zhuān)挑回款快、周期短的產(chǎn)品和服務(wù)做，現(xiàn)金流肉眼可見(jiàn)地改善-2-5。這就像個(gè)吃過(guò)虧的聰明人，知道了不僅要開(kāi)源，更要讓活水嘩嘩流進(jìn)來(lái)，公司這盤(pán)棋才算真正走活了。
1. 網(wǎng)友“順勢(shì)而為”提問(wèn)：看了文章，感覺(jué)高新興業(yè)績(jī)拐點(diǎn)挺明顯的。從投資角度看，它現(xiàn)在最大的看點(diǎn)是什么？未來(lái)一兩年能持續(xù)嗎？
答：這位朋友眼光挺準(zhǔn)，抓到了“拐點(diǎn)”這個(gè)關(guān)鍵詞。當(dāng)前看高新興，最大的看點(diǎn)無(wú)疑是它的“雙引擎驅(qū)動(dòng)”模式已經(jīng)點(diǎn)火成功。第一個(gè)引擎是已經(jīng)爆發(fā)的車(chē)載前裝業(yè)務(wù)，綁定了吉利、長(zhǎng)安等大客戶(hù)，隨著合作車(chē)型放量和新增項(xiàng)目定點(diǎn)（上半年就新增18個(gè)），這塊收入有比較確定的保障-5-8。第二個(gè)引擎是潛在的“車(chē)路云一體化”訂單。這塊市場(chǎng)目前還在試點(diǎn)布局期，但政策導(dǎo)向明確，市場(chǎng)空間巨大-5。高新興的全棧產(chǎn)品布局，讓它具備了從后續(xù)地方招標(biāo)中分一杯羹的強(qiáng)大潛力，這構(gòu)成了未來(lái)的增長(zhǎng)想象力-5-6。
關(guān)于持續(xù)性，有幾個(gè)積極信號(hào)：一是公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量在提升，不僅毛利率因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化而改善，而且費(fèi)用率被增長(zhǎng)的營(yíng)收攤薄，說(shuō)明增長(zhǎng)是健康、有效率的-5-6。二是戰(zhàn)略非常聚焦，資源集中投向車(chē)載和智慧交通主線，避免了過(guò)去的分散消耗-7-8。三是它還在加固“護(hù)城河”，比如最近計(jì)劃募資擴(kuò)大車(chē)載產(chǎn)品產(chǎn)能、投入AI研發(fā)，都是在為下一階段做準(zhǔn)備-7。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)也存在，比如行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)必然會(huì)加劇，以及新客戶(hù)拓展需要時(shí)間-5。但總體來(lái)看，只要智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)這個(gè)大趨勢(shì)不變，它目前所處的賽道和已建立的優(yōu)勢(shì)，支撐其未來(lái)一兩年持續(xù)增長(zhǎng)的邏輯是比較清晰的。
2. 網(wǎng)友“好奇寶寶”提問(wèn)：之前看新聞它好像還做安防機(jī)器人？這塊業(yè)務(wù)和它的車(chē)聯(lián)網(wǎng)主業(yè)有關(guān)系嗎，現(xiàn)在怎么樣了？
答：你這問(wèn)題問(wèn)得很細(xì)，確實(shí)能看出高新興業(yè)務(wù)的一個(gè)有趣側(cè)面。它旗下的高新興機(jī)器人公司，做的就是巡邏、巡檢機(jī)器人，屬于“智慧政法與公共安全”業(yè)務(wù)板塊的一部分-1-3。這塊業(yè)務(wù)看似和車(chē)聯(lián)網(wǎng)不直接相關(guān)，但底層技術(shù)是相通的，都離不開(kāi)物聯(lián)網(wǎng)感知、AI算法和平臺(tái)管理這些核心能力-3-4。
你可以把它理解為，公司把在通信和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域練就的“內(nèi)功”，應(yīng)用到了不同的場(chǎng)景。車(chē)聯(lián)網(wǎng)是服務(wù)“行的安全”，安防機(jī)器人是服務(wù)“駐的安全”（如園區(qū)、電站）-3。這塊業(yè)務(wù)目前表現(xiàn)穩(wěn)健，2025年上半年收入也有近20%的增長(zhǎng)，為公司貢獻(xiàn)著穩(wěn)定的現(xiàn)金流和利潤(rùn)-1-5。更值得一提的是，這塊業(yè)務(wù)的技術(shù)含量很高，公司圍繞機(jī)器人的機(jī)械結(jié)構(gòu)、傳感器和AI算法構(gòu)建了嚴(yán)密的專(zhuān)利矩陣，擁有400多件核心專(zhuān)利，還是國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)-3-9。所以，它不僅是公司業(yè)務(wù)的重要組成部分，更是其深厚技術(shù)實(shí)力的一個(gè)展示窗口，和主業(yè)形成了良好的協(xié)同與補(bǔ)充。
3. 網(wǎng)友“穩(wěn)健投資者”提問(wèn)：公司過(guò)去現(xiàn)金流好像是個(gè)問(wèn)題，現(xiàn)在改善了嗎？另外，它海外業(yè)務(wù)發(fā)展如何，是不是個(gè)新增長(zhǎng)點(diǎn)？
答：你提到了兩個(gè)非常關(guān)鍵的點(diǎn)：經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和市場(chǎng)開(kāi)拓。關(guān)于現(xiàn)金流，公司管理層確實(shí)痛定思痛，進(jìn)行了大刀闊斧的調(diào)整。核心就是：主動(dòng)收縮需要大量墊資、回款周期長(zhǎng)的政府集成類(lèi)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向聚焦于回款更快的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和解決方案-2。這個(gè)策略的效果已經(jīng)直接反映在財(cái)報(bào)上：2025年第一季度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比大幅改善近70%，達(dá)到了近幾年同期的最佳狀態(tài)-2。這說(shuō)明“回血”能力顯著增強(qiáng)，公司運(yùn)營(yíng)的安全墊更厚實(shí)了。
海外業(yè)務(wù)恰恰是它當(dāng)前一個(gè)亮眼的增長(zhǎng)點(diǎn)，完全稱(chēng)得上“新增長(zhǎng)點(diǎn)”。2025年上半年，公司海外業(yè)務(wù)收入達(dá)到1.52億元，同比激增超過(guò)52%-5-8。這背后，一方面是車(chē)載后裝產(chǎn)品（比如用于車(chē)輛租賃、物流追蹤的物聯(lián)網(wǎng)終端）在海外市場(chǎng)與全球知名企業(yè)合作，持續(xù)擴(kuò)大份額-6；另一方面，公司多年來(lái)在動(dòng)力環(huán)境監(jiān)控等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品上也積累了深厚的海外運(yùn)營(yíng)商客戶(hù)資源-4-9。這種“車(chē)聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品出海”疊加“傳統(tǒng)業(yè)務(wù)深耕”的雙重驅(qū)動(dòng)，讓它的國(guó)際化道路走得比較扎實(shí)，有效對(duì)沖了單一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，也為增長(zhǎng)打開(kāi)了另一片天空。
